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博达娱乐平台-脱欧障碍赛刚开始 英欧市场不确定性会延续数月

2020-01-11 17:34:25
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博达娱乐平台-脱欧障碍赛刚开始 英欧市场不确定性会延续数月

博达娱乐平台,英国首相特蕾莎-梅(Theresa May)似乎已经为“软脱欧”方案扫除了第一道障碍。内阁原本支持英国和欧盟谈判人员所达成的脱欧协议。然而随后不久,数位内阁大臣相继辞职。富兰克林邓普顿(BEN)欧洲固定收益总监David Zahn警示,更大的挑战还在后头。同时认为,脱欧之路仍困难重重,且将对投资者产生深远影响。

以下为David Zahn的观点原文:

脱欧障碍赛才刚刚开始

就英国和欧盟谈判人员之前所达成的脱欧协议,英国政府已初步达成了一致。然而,要获得议会批准,英国首相特蕾莎-梅仍面临重重难关。因此,我们预期英国和欧洲金融市场的不确定性及波动性(EVIX)将会延续数月之久

支持与反对同行

鉴于“脱欧”协议草案有关英国继续留在欧盟关税同盟等内容,梅首相所在的保守党中部分成员不会支持这一方案。

北爱尔兰与爱尔兰之间的“软边界”状态也可能成为部分议员的争议焦点,这些议员包括来自于北爱尔兰民主统一党(DUP)的成员。

梅首相需要北爱尔兰民主统一党的支持,以获得下议院有效的多数票,如果他们不同意将给她制造难题。政府可能需要借助反对派议员的力量。

持政治对立面的双方都表示,他们希望尊重公投结果,因此,可能会有工党的议员支持这一方案。

“软脱欧”或“硬脱欧”,这一问题仍悬而未决

我们认为,如果梅首相与她的同僚无法获得议会对其协议的支持,那么英国或将面临“无协议脱欧”。英国长期债券 (俗称:Gilts,金边债券)收益率可能回升,而英镑(GBP/USD)可能出现大跌

而另一方面,如议会通过此脱欧方案,将会给市场带来些许稳定性。根据脱欧协议草案规定,如果英国和欧盟之间的贸易谈判未能获得显著进展,则英国将留在欧洲关税联盟,直至达成贸易协定。

我们预期这一情形将为市场带来短期喘息机会,金边债券收益率可能提升,英镑有望走高

难题依然存在

然而,仅靠议会通过脱欧方案并不能一次性解决梅首相的所有难题,这也只是缓兵之计。

首先,我们预期人们的关注点会转向过渡期结束后将发生的事件,尤其是关于贸易谈判的进程。另外,我们知道,会有不少人,尤其是强硬派脱欧支持者,将对脱欧方案所做出的妥协非常失望。

这种不满情绪很可能会宣泄在下届选举中,无论距离下届选举还有多久。因此,长远来看,我们预期会有更多的不确定性,不过在短期内,我们可以松一口气,这对金融市场来说是一个积极的信号。

主动管理的作用?

我们预期双方终会达成贸易协定,但也不排除“硬脱欧”的可能性。在这样的背景下,我们强调对固定收益投资组合进行主动管理是必要的。

在多种情况下,尤其是金边债券的收益率在六个月内可能会显著升高或降低。

投资者可能将被迫跟着威斯敏斯特宫(英国议会大厦)和布鲁塞尔(欧盟总部)方面发布的消息亦步亦趋。在这种情况下,要做到不受干扰可能很难,但我们认为,如果投资者能够对固定收益投资组合进行主动管理,将有机会为其投资组合增值。

(编者注:文中提及的具体基金产品不代表富兰克林邓普顿的投资建议。点此使用投资组合分析工具)

(线索Clues / 李涛)

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